Después de un verano en el que las acciones han alcanzado una racha aparentemente interminable de máximos históricos, septiembre trae una serie de eventos monetarios y políticos que podrían sacar a los inversores de su complacencia.
El debate sobre si no quieren recortar el estímulo de la era de la pandemia se ventila con varios bancos centrales del G10 que celebran reuniones: el banco central de Australia confirmó el martes sus planes de disminuir. Un enfrentamiento por la deuda nacional de Estados Unidos junto con elecciones cruciales en Japón y Alemania se suman a los riesgos.
Aquí hay ocho eventos, enumerados cronológicamente, que los inversores observarán en septiembre:
ABAJO CÓNICO ABAJO - SEPT. 7
El Banco de la Reserva de Australia confirmó el martes que estaba recortando su programa de compra de bonos en la primera prueba de este mes de la determinación de los bancos centrales de seguir con los planes de recortar el estímulo.
El banco central sorprendió a algunos al reducir su compra de bonos en 1.000 millones de dólares australianos (745,20 millones de dólares australianos) a la semana a 4.000 millones de dólares australianos, aunque también extendió el programa al menos hasta mediados de febrero, lo que se consideró una concesión moderada.
La rápida propagación de la variante Delta, los pedidos para quedarse en casa en las principales ciudades y una economía en desaceleración habían provocado especulaciones de que el RBA retrasaría la reducción por completo.
Pero el gobernador de la RBA, Philip Lowe, predijo un repunte económico una vez que aumentaron las tasas de vacunación y se aliviaron las restricciones.
Tasas de interés y desempleo de Australia https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbkkgblvq/australia.PNG
¿QUIÉN DEJÓ SALIR A LOS HALCONES? REUNIONES DEL BCE - SEPT. 9
La reunión del jueves del Banco Central Europeo podría ser un asunto animado. Los halcones de las políticas del BCE han estado vigentes, argumentando que ahora es el momento de comenzar a debatir el fin de un esquema de estímulo.
El BCE podría optar por desacelerar el ritmo de las compras, pero la directora Christine Lagarde probablemente enfatizará que esto no es lo mismo que una reducción.
Comunicar eso no será fácil. El riesgo es que los mercados interpreten este paso como agresivo: elevar el euro y los costos de endeudamiento soberano.
Los halcones del BCE ponen a los mercados en alerta https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplggejyvb/markets0209.PNG
ELECCIÓN DE CANADÁ - SEPT. 20
El primer ministro canadiense, Justin Trudeau, convocó una votación anticipada dos años antes y ahora enfrenta una carrera reñida.
Trudeau espera que su gestión de la pandemia y el lanzamiento de la vacuna le proporcionen la mayoría, pero las encuestas muestran a sus liberales en un empate estadístico con los conservadores de Erin O'Toole.
Las elecciones canadienses rara vez se registran para los mercados globales, pero con los liberales proponiendo aumentos de impuestos a los grandes bancos y ambos candidatos proponiendo aumentos en el gasto, este será observado de cerca.
Elección de Canadá: Rastreador de encuestas Elección de Canadá: Rastreador de encuestas https://graphics.reuters.com/CANADA-ELECTION/POLL/lbpgnnyogvq/chart.png
CRONOGRAMA DE FED TAPER - SEPT. 21-22
Las débiles nóminas estadounidenses de agosto no han descarrilado por completo las expectativas de que la Reserva Federal podría anunciar un cronograma de reducción en su reunión de septiembre. Pero con un comienzo de fin de año en el que la puesta a punto se fija principalmente en el precio, el enfoque se está desplazando hacia el momento en que las tasas de interés pueden subir.
El jefe de la Fed, Jerome Powell, podría enfatizar nuevamente que la reducción gradual y los aumentos de tasas son independientes y que considera que los picos de inflación actuales son transitorios.
Los futuros de los fondos de la Fed están valorando la primera subida para principios de 2023. Y también deberíamos saber en la reunión si será Powell quien apriete el botón de esa subida: su mandato expira en febrero de 2022. El noventa por ciento de los economistas encuestados por Reuters esperan su la tenencia se prorrogará.
Balance de la Fed https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/movannrrrpa/Pasted%20image%201630602241113.png
NORUEGA PARA CAMINAR - SEPT. 23
Noruega está preparada para aumentar los intereses en un 0%, convirtiéndose en la primera del grupo G10 de economías desarrolladas en hacerlo.
Una subida de tipos demostrará su voluntad de mirar más allá del aumento de las infecciones por COVID-19 y centrarse en una economía en fuerte recuperación.
Los inversores esperan el aumento, pero la confirmación de que un banco central importante en realidad está ajustando en lugar de solo hablar de ello, especialmente después de que Nueva Zelanda se resistió inesperadamente a subir en agosto, aún marcaría un momento significativo para los mercados enganchados al efectivo barato.
Los socialdemócratas alemanes lideran las encuestas de opinión https://graphics.reuters.com/GERMANY-ELECTION/gdpzyygbrvw/chart.png
VOTACIONES EN ALEMANIA - SEPT. 26
Angela Merkel, la líder en ejercicio más antigua de Europa Occidental, dimite como canciller alemana después de 16 años en el cargo y cuatro victorias electorales consecutivas.
La elección tiene una gama de posibles resultados más amplia de lo habitual, especialmente porque los socialdemócratas de centro izquierda están liderando las encuestas de opinión, adelantándose a los conservadores de Merkel por primera vez en 15 años.
Dos preguntas clave para los mercados: ¿qué significará un nuevo gobierno para la política fiscal en el país y en el ámbito europeo? ¿Y qué significa para la integración europea?
PRÓXIMO ESTRENO DE JAPÓN - SEPT. 29
La decisión de dimitir del primer ministro Yoshihide Suga ha dado un giro sorprendente a la política japonesa.
En medio de una ola de infecciones por COVID-19, la popularidad de Suga se había hundido, pero no hay un pionero en la carrera para sucederlo como jefe del gobernante Partido Liberal Democrático.
Los posibles candidatos incluyen al exministro de Relaciones Exteriores Fumio Kishida y al popular ministro a cargo del lanzamiento de la vacunación en Japón, Taro Kono. Quien triunfe tiene la seguridad de convertirse en primer ministro dada la mayoría del partido en la cámara baja del parlamento.
El concurso está programado para el 29 de septiembre y el ganador debe convocar las elecciones generales antes del 28 de noviembre.
Casos acelerados de COVID-19 en Japón https://graphics.reuters.com/HEALTH-CORONAVIRUS/JAPAN/gdpzyygdqvw/chart_eikon.jpg
HACIA LA FECHA X
El Tesoro de Estados Unidos técnicamente alcanzó su "techo" de deuda de 28 billones de dólares hace un mes, pero al echar mano de sus cuentas bancarias, pospuso el día en que se quedó sin espacio para pedir prestado. Sin embargo, pronto llegará el día, probablemente en octubre, en que le falte el dinero para pagar sus obligaciones.
Para evitar un cierre del gobierno o, peor aún, un incumplimiento técnico, el Congreso debe este mes aumentar o suspender ese límite. Los senadores republicanos, que se oponen al plan de infraestructura de $ 3,5 billones de los demócratas, han prometido votar en contra de elevar el techo.
En 2011, la disputa del techo de la deuda indujo a S&P Global (NYSE: SPGI ) a recortar las calificaciones crediticias de EE. UU. A AA + desde AAA. Fitch podría hacer lo mismo esta vez, dejando a Estados Unidos con solo una calificación triple A de Moody's (NYSE: MCO ).
Si bien no hay señales de que los mercados de bonos estén valorando un riesgo de incumplimiento, eso podría cambiar. En palabras de los analistas de NatWest, "establece un septiembre para recordar en DC".
Límite de deuda https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwvkrrmnqpm/Pasted%20image%201630596029635.png
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